碧桂园又在折腾新的“造福运动”了。

　　据媒体报道，2月27日，碧桂园首席财务官吴建斌称，公司计划拆分酒店业务上市，但没想好是选择在内地还是香港上市。

　　3月3日，碧桂园控股有限公司发布公告称：碧桂园正在研究分拆旗下酒店业务上市，只是目前尚没有具体方案及时间表。一旦落实，将遵照上市规则做进一步披露。

　　公告发布印证了碧桂园要把酒店业务拆分上市的传言。作为上市公司的碧桂园，为何再想生出一个上市公司来?

　　为何分拆酒店业务

　　首先是没有人嫌钱多。上市是一种很好的圈钱方式。如果酒店业拆分上市，碧桂园掌门人杨国强及其女儿杨惠妍等股东的财富又要频添不少，身价明显上升。数年前，由于获赠碧桂园股票，年轻的杨惠妍一度成为中国首富。但后来被赶超，一直再没机会。如果碧桂园酒店拆分上市，杨惠妍在富豪榜上的排名有望再激流勇进。

　　其次是融资需要。地产行业是资金密集型企业，没有现金玩不转。这两年，由于房价下滑，而且市场萎靡不振，现金流严重影响到碧桂园扩大再生产。将酒店资产证券化，有利于盘活这部分存量资产，为母公司打通一个新的融资渠道，为地产业务获得更多现金流。

　　第三是有利于改善和优化碧桂园的经营现状。房产低迷导致碧桂园利润率大幅缩水。据其年报，2014年碧桂园实现营业收入845.5亿元，同比增长34.8%，毛利润为220.6亿元，毛利润率为26.1%，全年纯利102.3亿元，同比增长20.1%。这对于其他行业来说，是一个可观的数字。但相对于往年暴利，已经不可同日而语。近两年，由于经济不景气，房地产业整体颓废，碧桂园的毛利率和净利率连续两年出现下滑，2012毛利率为31.2%，2013年为27.7%，2014年为24.1%。

　　对于2015年的销售，碧桂园高层不敢对主业状况改善做过多期待。在其公布的年度目标中，把2015年销售目标定为1350亿元，同比仅增加5%——这个数远低于2014年的34.8%和2013年的49.6%，可能是碧桂园有史以来最低的一个增长预期，让人感到房地产业逼人的料峭春寒。

　　房地产业这种严酷现实，不得不迫使杨国强另辟蹊径，谋求新发展。把酒店业拆分上市，可以织就一件薄薄的马夹，给碧桂园带来一丝暖意，助其走过行业严冬。

　　利多利空?

　　目前碧桂园所有酒店业务都划归在碧桂园凤凰国际酒店集团管理。据相关人士透露，碧桂园酒店已经增加到47家，都是五星、准五星和四星标准酒店，其中有5家交由其他酒店管理公司管理，希尔顿负责3家，客房有一万多间，主要分布在广东、湖南、湖北、重庆、安徽等地。

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