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　　华夏幸福基业股份有限公司城市发展集团副总裁兼文旅事业部总经理张烨

　　张烨：我更正一下，我服务的公司是华夏幸福，不是基金，我们华夏幸福是国内领先的产业发展商，这个题目非常不高兴讲。主要是三个名词，还有一个动词，一个是资本，一个是房地产，一个是酒店，还有重组，有很多方面可以去讲，但是很难把复杂的关系讲清楚。

　　我谈一下感受，上午和前面两场嘉宾的谈话，我们听到了很多关于酒店行业重组并购的关系，重组就是债权，股权，资产证券化等等。地产和酒店行业在资本市场的表现，应该是水深火热，火热是什么?酒店管理公司非常火热，并购重组很热，水深是什么?中国酒店业主透个气都很难，很多业主想出售酒店资产，但是没有买家，或者价格不太好，酒店业主都是在水下面，透不了气。

　　那么，是不是业主方投了这个酒店就会亏?他们不会亏，酒店对房地产商来说，它主要的作用有两个，一个是定义和提升区域价值，它是一个可以快速把一块生地变成熟地的手段。业主在房产上面把投资基本七七八八都收回了，给酒店资产管理方来说是很大的难题。对资产管理方来讲，公司说酒店得盈利，我们要对酒店资产回报率作出保证，这是非常困难的一件事情。我们听说有一家知名的房地产公司下海了，在网站上发了一个公告，马上在新加坡可以上市。但是我听说这个过程很艰难，已经谈了一年半，有中方财团，新加坡财团谈这个项目，但是大家对内部回报率有不同的见解，他花一年半的时间把所有构架，流程，财务，法务都走通了，但是买家很困难。为什么困难在买家?还是在资产的收益率，那么很多时候我们说酒店投的时候，业主已经把钱收回了，还问我收益率。我参加这样的论坛很想听一下解决办法。前面那么多的嘉宾都抛出了很多的问题，我先抛一个问题出来，等一下有机会慢慢解释我的观点和看法。

　　肯定是有解决方案的，刚才前一个论坛的时候，周总也在问你想投在哪里?我想应该问想投什么样的产品。不管在哪里，好的产品总是很好卖，产品一定要跟它的位置，价格要相配套，坐在这里的有多少人考虑过真正能卖的产品是什么产品。苹果好卖，是因为产品好，有的不好卖，是因为你在产品上花的功夫还不够。我先把问题往外抛。谁来回答这个问题，一个是业主公司应该有这个责任充分考虑，到底你要设计什么样的产品，即使建一个五星级酒店，是五星商务酒店，还是一家比较有特色的酒店，还是精品的酒店，是什么样的特色，什么样的产品。

　　我经常问自己一个问题，如果这个酒店换个品牌，有什么需要改，没有什么需要改，只要把LOGO换掉了，这个对吗?大家应该花一点时间动动脑筋。我们从本质的东西往下挖掘。因为资本家也很聪明，你如果用利益输出，让你的酒店产品收益很高，资本市场对这个数字会产生一个很大的问号。

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